本文第一部分分析了鎢制品加工生產(chǎn)的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境相關(guān)因素的影響，本部分更進(jìn)一步分析直接和深度影響鎢制品價(jià)格的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節的各項成本因素，進(jìn)一步分析6月份以來(lái)價(jià)格波動(dòng)的深層次原因和對未來(lái)的不可逆影響。

根據中國鎢業(yè)協(xié)會(huì )2020年的年度統計報告，我國鎢制品全行業(yè)的利潤絕對額和利潤率都遠遠低于全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤水平，并且相當比例的企業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)，這反應了我國鎢制品行業(yè)的整體技術(shù)含量偏低，初級產(chǎn)品占比較大，市場(chǎng)競爭力差，盈利能力偏低，也說(shuō)明了我國鎢制品行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不良，更證明了我國鎢制品行業(yè)并沒(méi)有把資源優(yōu)勢轉化為營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢，至少是鎢制品生產(chǎn)成本加高，而銷(xiāo)售價(jià)格偏低，使得鎢制品經(jīng)營(yíng)利潤長(cháng)期在低位徘徊。

粗略概覽我國鎢制品行業(yè)的成本情況，我們認為當下主要的生產(chǎn)成本在相當長(cháng)的一段時(shí)間處于高位，主要組成部分可分為，固定成本、變動(dòng)成本、或有風(fēng)險和損失，主要是以下幾個(gè)方面。

1. 開(kāi)采成本

鎢精礦的生產(chǎn)成本，主要包括地質(zhì)勘探投入、礦山建設成本、采礦（原礦成本）、選礦等環(huán)節的直接生產(chǎn)成本、安全、環(huán)境保護等環(huán)節的成本和費用，以及經(jīng)營(yíng)管理費用，以及各環(huán)節的相關(guān)增值稅（17%）、資源補償費（2%）、資源稅、土地復墾費、環(huán)保設備投入、環(huán)保運行費用和安全成本。

根據以往的鎢制品行業(yè)的專(zhuān)業(yè)調研，鎢精礦的開(kāi)采和精選為成礦，基礎成本應在8-9萬(wàn)元人民幣每噸，加之近年來(lái)各項成本的抬升，目前的鎢精礦10萬(wàn)元左右市場(chǎng)價(jià)格對于開(kāi)采企業(yè)也是微利。

我國到目前為止的100多年的鎢資源開(kāi)采加工歷史上，已經(jīng)開(kāi)采和加工了近200萬(wàn)噸的鎢精礦，早期的鎢精礦開(kāi)采多是采富棄貧、為了出口換匯和企業(yè)、地區的短期利益過(guò)量開(kāi)采，并且開(kāi)采過(guò)程中沒(méi)有充分重視資源集約利用和生態(tài)環(huán)境，對生產(chǎn)安全和人力資源等缺乏足夠的保護。但近年來(lái)鎢精礦的開(kāi)采品位越來(lái)越低，開(kāi)采條件和技術(shù)難度越來(lái)越大，社會(huì )和國家對產(chǎn)業(yè)人員的生產(chǎn)、生活環(huán)境和質(zhì)量要求的進(jìn)一步提高，鎢精礦及其后端加工產(chǎn)品的成本逐步提高是將成為必然。

作為一種戰略資源，鎢資源具有獨特的性能和不斷拓展的應用，除掉光伏、光電、新能源電池等小眾的新興市場(chǎng)較高的價(jià)格不計，鎢精礦的成本直接決定了后端一系列傳統鎢制品的主要原料成本，因而對市場(chǎng)價(jià)格具有指標意義和決定性作用。

2. 稅收成本

生產(chǎn)環(huán)節的各項稅收成本是一種法定的剛性成本，和企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)出和銷(xiāo)售有直接的正相關(guān)關(guān)系，是企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免的支出。

在稅務(wù)部門(mén)采用大數據和全國聯(lián)網(wǎng)之前，各種渠道進(jìn)入冶煉生產(chǎn)加工的鎢精礦原輔材料的稅收未必全額繳納，可能會(huì )有一定的稅收漏洞，但是大數據時(shí)代稅務(wù)部門(mén)的電子系統對于非正常納稅企業(yè)和商品有精準的判斷，使鎢制品各環(huán)節偷漏稅問(wèn)題基本消除，原有的礦產(chǎn)品納稅分散不易管理的問(wèn)題逐步得到解決，稅收成本逐漸均衡和公平，最終都反映在鎢制品的商品環(huán)節流通和消費中。

3. 環(huán)保成本

以中鎢在線(xiàn)特種氧化鎢供應商，某小型鎢制品冶煉加工企業(yè)為例，其直接冶煉設備投資約為人民幣120萬(wàn)元，而為實(shí)現符合環(huán)保標準而投資的環(huán)保費用約為：不少于50萬(wàn)元的環(huán)評，高于200萬(wàn)元的三廢處理設備投資，和后續不斷投入的設備運維費用，可見(jiàn)其環(huán)保設備折舊已經(jīng)兩倍于其生產(chǎn)設備折舊。

隨著(zhù)我國環(huán)保政策的逐步收緊和執行力度的不斷加強，對于鎢制品行業(yè)的環(huán)保壓力已經(jīng)沒(méi)有死角，水電氣和噪音污染之外，鎢制品行業(yè)，尤其是礦山開(kāi)采和初級產(chǎn)品冶煉企業(yè)，鎢渣的回收利用和處理將是一個(gè)重大課題和亟待解決的問(wèn)題，盡管鎢渣已經(jīng)不再列為危廢排放物，但是如果直接委托第三方處理也是一筆不小的費用，某些后端處理較為復雜的鎢制品固體廢棄物處理費用約在1萬(wàn)元左右；當然如果能夠將廢鎢渣作為水泥和機制磚的原料加以回收利用，處理費用相對要降低很多。

盡管各地環(huán)保政策執行情況不盡相同，環(huán)保成本勢必將成為鎢制品行業(yè)不可回避的難題和日益升高的成本項目之一。我們有理由相信，近期部分鎢制品市場(chǎng)缺貨，或者賣(mài)家惜售，部分原因乃是冶煉企業(yè)因為環(huán)保政策收緊，排放和處理手段未達標而限制生產(chǎn)或停產(chǎn)所致，并非鎢制品消費劇增和產(chǎn)生不足。

4. 安全成本

一般的鎢制品冶煉和加工企業(yè)所使用的電力、氣體、蒸汽等管路管線(xiàn)和設備，如輸變電設備、壓力管道、容器都有一定的安全隱患和風(fēng)險，因此定期維護、檢查、檢驗和不定期抽查對于企業(yè)都是一筆不小的投入和成本，且具有很高的安全風(fēng)險和不確定性及其帶來(lái)的或有成本。

火災隱患防范及其設備設施投入、日常運維都需要專(zhuān)業(yè)的人員并設置專(zhuān)門(mén)的崗位處置，這也無(wú)形中增加企業(yè)的安全運維成本。

鎢制品行業(yè)所涉及的酸堿等腐蝕性液體、氣體及其廢棄物對于勞動(dòng)安全保障提出的安全要求，在我國成立了專(zhuān)門(mén)的安全和應急保障部門(mén)后，其監管力度、密度也逐漸加強，這將會(huì )是我國鎢制品加工領(lǐng)域及環(huán)保政策收緊之后，另一個(gè)不斷增加的非生產(chǎn)性成本。

5. 重置成本

5.1折舊運維

我們知道，現金有現金折現問(wèn)題，貨物有存儲和毀損，機器設備廠(chǎng)房道路等都需要折舊，并且很多項目的折舊不僅僅是實(shí)際價(jià)值的和購買(mǎi)價(jià)格的折舊。即使我們不考慮加速折舊的可能，把現有資產(chǎn)的折舊視為固定成本進(jìn)行核算，但我們也不得不考慮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運維成本隨著(zhù)物價(jià)上漲等因素不斷提高的現實(shí)問(wèn)題。

5.2重置成本

一個(gè)經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長(cháng)，主要依靠消費驅動(dòng)，不論是工業(yè)消費還是民生消費品的消費，也不論是國內的消費還是國際的消費品出口，物價(jià)的穩步小幅上揚，溫和物價(jià)上漲是催進(jìn)消費所不可避免的條件，這一點(diǎn)幾乎被所有發(fā)達經(jīng)濟體發(fā)展過(guò)程所證實(shí)。我國在改革開(kāi)放之后的幾十年歷程中，物價(jià)起伏波動(dòng)，但市場(chǎng)總體是處于不斷地上漲之中的，這就給幾乎所有中長(cháng)期投資的領(lǐng)域和企業(yè)帶來(lái)了一個(gè)重置成本增加甚至原有折舊根本無(wú)法覆蓋設備市場(chǎng)價(jià)格，無(wú)法實(shí)現設備重置、擴大生產(chǎn)的問(wèn)題，有些盈利能力較差的企業(yè)可能會(huì )面臨倒閉的風(fēng)險，更遑論技術(shù)更新和快速迭代生產(chǎn)了。

從這個(gè)角度看，鎢制品行業(yè)如果實(shí)現良性循環(huán)和自身造血增強，就必須考慮在財務(wù)折舊之外，為了企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展，從更新設備的未來(lái)角度出發(fā)，為重置成本增加額外的資本積累和準備。如果我們站在更高的角度觀(guān)察，在5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境下思考鎢制品領(lǐng)域生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)結構，更應該加速技術(shù)折舊和為重置，乃至重生做好各項準備。

所以，如果從加速折舊和技術(shù)折舊的角度看，目前鎢制品的成本遠沒(méi)有反映企業(yè)的設備折舊的實(shí)際成本，即沒(méi)有真實(shí)反映資本預期的所得回報。

6.融資成本

人民銀行貨幣政策委員會(huì )近日召開(kāi)2021年第二季度例會(huì )，會(huì )議分析了國內外經(jīng)濟金融形勢，并再次強調要靈活精準實(shí)施貨幣政策，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，處理好恢復經(jīng)濟與防范風(fēng)險的關(guān)系，保持經(jīng)濟運行在合理區間。例會(huì )對“大局”、“穩”的關(guān)注明顯增強，表述較一季度有三點(diǎn)變化：（1）增加經(jīng)濟運行“穩中加固”、“穩中向好”的表述，對“穩”的重視明顯上一個(gè)臺階；（2）對經(jīng)濟環(huán)境的表述，從一季度的“國內經(jīng)濟積極因素明顯增多”，變?yōu)椤皣鴥韧猸h(huán)境依然復雜嚴峻”，對國內經(jīng)濟的表述變得更加悲觀(guān)；（3）增加“維護經(jīng)濟大局總體平穩，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性”的表述，首次提及“大局”概念。

從央行上述政策的變化，我們可以得知，目前企業(yè)的融資難和融資成本較高是事實(shí)，所以才會(huì )從政策面調整，并且要求商業(yè)銀行要從大局出發(fā)，解決企業(yè)融資成本高，尤其是中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。

去年疫情期間，我們確實(shí)得到了很小金額的銀行低利率融資，但是今年以來(lái)似乎這樣的政策沒(méi)有繼續執行。相信很多鎢制品行業(yè)的企業(yè)和我們一樣，面對銀行各項融資條件限制和要求，實(shí)際上是很難低成本解決資金問(wèn)題，特別是企業(yè)長(cháng)期投資所需的資金問(wèn)題。

鎢制品行業(yè)的融資難和融資成本較高一直是企業(yè)財務(wù)成本的主要組成部分。我們希望未來(lái)央行宏觀(guān)政策要求能夠確實(shí)向實(shí)體經(jīng)濟和中小微企業(yè)傾斜，解決部分資金困難和降低一些融資成本。

融資難和融資成本的高企，尤其是風(fēng)險抵御能力較低的中小微企業(yè)，一方面需要較大比例的固定資產(chǎn)投資，一方面沒(méi)有能力根據市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)調節庫存以便控制原料成本，也給中小企業(yè)生產(chǎn)增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險并削弱了成本波動(dòng)的自我調節能力。

7.人力資源

統計數據顯示，2020年全國城鎮非私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資為97379元，比上年增加6878元，名義增長(cháng)7.6%，增速比2019年回落2.2個(gè)百分點(diǎn)?？鄢齼r(jià)格因素，2020年全國城鎮非私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資實(shí)際增長(cháng)5.2%。同期全國城鎮私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資為57727元，比上年增加4123元，名義增長(cháng)7.7%，增速比2019年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)?？鄢齼r(jià)格因素，2020年全國城鎮私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資實(shí)際增長(cháng)5.3%。值得注意的是，四川、山西、湖南城鎮私營(yíng)單位平均工資增速均達兩位數，分別為13.5%、11.2%、10.5%，而四川和湖南正是我國鎢制品產(chǎn)出大省，這對于我國鎢制品行業(yè)的人力資源成本是一個(gè)重要的影響因素。

我國鎢制品由于資源分布原因，很多礦產(chǎn)開(kāi)采和冶煉大多分布在偏遠地區，所以在目前的就業(yè)市場(chǎng)，使用中高端的技術(shù)人員往往要付出較高的人力資源成本，同時(shí)，由于金屬冶煉行業(yè)的特殊性，在一些生產(chǎn)加工一線(xiàn)崗位，盡管并不需要很高的文憑，但是很多企業(yè)為了吸引和維持人力資源及生產(chǎn)技術(shù)的穩定性，不得不給出較大的加薪和競爭性的工資。

最近幾年，我國各地每年都不同程度地調漲最低工資基數的情況下，鎢制品行業(yè)除了不斷上漲的工資之外，還要面對不斷上漲的以最低工資為法定最低基數繳納的五險一金等勞保和福利費用；同時(shí)，各地不斷加強了工會(huì )基層組織建設，工會(huì )經(jīng)費的繳納也逐步規范和法制化，進(jìn)而工會(huì )經(jīng)費也變成企業(yè)以人力資源為基礎的固定管理費用之一。因此，人力資源成本是近年來(lái)不斷上漲的鎢制品成本之一。

8.動(dòng)力成本

電力是眾多鎢制品冶煉企業(yè)主要動(dòng)力，尤其是對于后端的金屬熔煉、合金燒結等國內主流鎢制品企業(yè)，電力成本是企業(yè)主要的成本項目之一。以福建某煤電充足的鎢冶煉企業(yè)為例，某企業(yè)由于人力資源調度、夜間安保后勤等困難，并未采取峰谷調整的生產(chǎn)措施，因此氣電價(jià)為每度0.80元左右，在同一城市的大型鎢制品冶煉企業(yè)作為電力消費大戶(hù)，其電力成本平均也在0.60元左右，這樣的電力價(jià)格，主流的生產(chǎn)工藝從鎢精礦到APT的加工過(guò)程，電力等動(dòng)力成本也占據很大比例。

長(cháng)期以來(lái)我國試行較低的居民用電價(jià)格，居民電價(jià)較大幅度低于供電成本，其差額由工商用戶(hù)承以交叉補貼的形式補充，與國際上大多數國家相比，我國工商業(yè)電價(jià)偏高。國家發(fā)改委日前透露，“下一步要完善居民階梯電價(jià)制度，逐步緩解電價(jià)交叉補貼，使電力價(jià)格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關(guān)系和資源稀缺程度的居民電價(jià)機制?！?/p>

實(shí)際上，在整個(gè)電力消費中，工業(yè)用電占比近70%，居民電力消費僅占14%左右，即使降低工業(yè)用電交叉補貼會(huì )在一定程度上降低鎢制品行業(yè)等高耗能企業(yè)的生產(chǎn)運營(yíng)成本，但對于發(fā)電企業(yè)而言無(wú)法彌補這一部分損失，目前我國的新能源成本較傳統發(fā)電企業(yè)成本更高，因此如果根據市場(chǎng)機制反映發(fā)電企業(yè)的成本和逐步減少?lài)已a貼，電力等動(dòng)力成本對于鎢制品行業(yè)未必會(huì )有明顯的降低，隨著(zhù)我國在“十四五”期間石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業(yè)陸續納入全國碳市場(chǎng)，高耗能的鎢制品冶煉加工企業(yè)的成本可能還會(huì )有某種程度的上升。

未來(lái)碳排放碳稅實(shí)施，新能源比例增加，新能源汽車(chē)對電力的需求都將成為電力成本逐步降低的阻力，所以短期內我們不能預期電力成本降低，反之可能會(huì )有不同程度的升高。

9. 運輸成本

6月份以來(lái)，歐洲倫敦鎢制品一直處于低庫存狀態(tài)，鎢制品價(jià)格在本月上漲2-3%，其主要原因是歐洲疫苗施打率普遍較高，經(jīng)濟處于緩慢的恢復狀態(tài)，但自去年疫情以來(lái)，我國的防疫物資和民生用品出口量暴增，除陸運中歐班列正常外，?？者\力十分緊張，運輸成本大幅上漲且一柜難求，中歐間貨運價(jià)格幾乎翻了四倍之多，因此全球供應鏈的畸形，和東西方物流失衡，又加蘇伊士運河的不正常堵塞，在一段時(shí)間內切斷中歐間主要的航道，使我國大量的待出口貨物堆積在港口，而歐美大量的空柜無(wú)法運回進(jìn)行正常的流轉。在此情況下，鎢制品的運費一路攀升，同時(shí)由于鎢制品重量較大，金額較高，在運保費上沒(méi)有議價(jià)能力，這就造成了鎢制品終端消費的成本高漲。

海運緊張的運力排擠效應，使急需交單的大量貨物趕搭空運，甚至不少鎢制品不得不走快遞線(xiàn)路的“豪華旅程”交貨，其結果是鎢制品貨物的整體交貨成本所包含運費大幅上升，海外市場(chǎng)價(jià)格隨之調漲。

再者，鎢制品，尤其是氧化鎢類(lèi)產(chǎn)品、金屬鎢粉末類(lèi)產(chǎn)品普遍被視為危險品而作為危險品運輸，致使運保費較普通貨物高出很多。以中鎢在線(xiàn)自身的經(jīng)歷來(lái)看，2020年以來(lái)，出口運費整體增長(cháng)了50%以上，目前尚沒(méi)有緩解的跡象。

國內運輸亦然，由于燃油成本增加，因疫情原因大幅增長(cháng)的網(wǎng)購，也擠壓了國內運力，使各類(lèi)鎢制品的運輸渠道、鐵路快運、公路運輸和快遞等費用均有大幅上漲。

因此，運輸成本，是短期內買(mǎi)賣(mài)雙方都無(wú)法控制的外部成本之一，并且隨著(zhù)疫情緩解、油價(jià)上漲、全球經(jīng)濟復蘇而增加。

綜合上述并不全面的鎢制品各項生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)成本的分析，我們不難發(fā)現，近期鎢制品的價(jià)格上漲并非偶然，長(cháng)期而言也不會(huì )大幅回落，在美元放水、通脹全球輸出的環(huán)境下，鎢制品生產(chǎn)加工的原輔材料、勞動(dòng)力和動(dòng)力價(jià)格不斷上漲，鎢制品價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入上升通道；上漲的持續時(shí)間、波動(dòng)大小和漲幅則取決于全球經(jīng)濟復蘇速度和鎢制品市場(chǎng)供需的博弈。